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股市连线问题依然存在

2019-08-17 14:39 来源:未知 热度: 0 /
股市连线问题依然存在

至少沪港通的运作是在交易的第一周内完成的。然而,虽然交易的第一天很忙,但交易量立即暴跌,将其准备期间的六个月的努力和费用投入了大幅减免。

香港交易所(香港交易所)试图勇敢地面对它,指出至少桥梁工作正常的事实,但有一种预感,股票连接将持续作为另一个未充分利用,交叉 - 亚洲的边境访问系统。在这种情况下,在中国的资本账户全面开放且市场完全开放之前,我们可能永远不会知道真正的国际潜在投资需求。

Stock Connect首周的净投资为266亿元人民币(43.4亿美元),占配额的23%。

其中大部分是北向投资,在运营的前五天交易量达到惊人的236亿元,达到配额限制的36%。

从上海到香港的南向贸易热情较低,第一周交易量为29亿元人民币,仅占配额的6%。

咨询集团ComplianceAsia的首席执行官菲利帕艾伦表示,股票连接的真正风险在于托管要求和中国股市的公司治理水平较低。

艾伦说:“对于资产管理公司来说,监管问题是一个巨大的问题。” “你必须将你的监管权交给中国的香港交易所实体,并可能失去监管权,这对国际基金经理来说是个大问题。”

“从根本上说,我认为最大的问题是A股市场本身实际上是一个不合规的市场,”她补充道。“内幕信息太多,腐败太多,没有治理意识......而且会有一些公司选择不参与其中。”

南方需求不佳可能部分归因于在香港和上海交易所上市的大量股票,但艾伦表示,中方的犹豫不决也可能是由于对中国投资者交易偏好缺乏关注。

“中国的一个问题是中国投资者不喜欢香港的T + 2结算周期,”她说。“他们处于较短的结算周期,所以当他们被告知他们不会将他们的钱退回两天时,他们无法理解延迟。”

艾伦补充说:“让他们对没有交易对手的风险以及交易如此实际解决以及他们确实收到退款这一事实感到很自在,这也证明了挑战,所以在中国这显然是一件非常棘手的卖点。”

对于北向交易,艾伦表示,中国国内市场公司内部信息和治理问题可能不会成为经验丰富的基金经理的问题,因为许多人使用合格境外机构投资者(QFII)计划交易A股。但她表示,拥有严格投资要求的大型共同基金和资产管理公司很可能会在交易的前几个月内坐下来看看风险是如何展开的。

“当你让大型国际资产管理公司在边线上等待,因为他们想要弄清楚它是如何运作的,那么你就冒着一大堆较少制度化资金进入其中的风险,”艾伦说。

“所以我认为你会看到它的一些波动性,我认为会有一个风险因素,因为资金的性质将会开始进入它。”

尽管存在这些结构性问题及其对股票连接的影响,但艾伦对中国国内市场治理的长期未来持积极态度,称当地监管机构已表明决心解决中国交易所的许多问题,尽管她承认这是“不会在一夜之间发生。”

“中国的监管机构非常好。他们确实知道他们在谈论什么,他们了解事情在世界其他地方是如何运作的,“她说。“他们正在努力争取一个大市场,他们正在努力执法,但他们发布的法律实际上相当不错,我认为我们不会给他们足够的信誉,因为他们在很短的时间内就已经走了多远。”

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