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生物医药产业这个拼图拼完整

2019-09-10 11:26 来源:未知 热度: 0 /
生物医药产业这个拼图拼完整

生物医药行业是一个典型的由研发驱动的行业,而盈科资本过去9年来以科研带动投资的理念,已经使得这家头部创投机构在这一领域有了不错的成绩。然而,正如盈科资本生物医药部总经理秦彪所说“如果说盈科的医疗产业投资是一张拼图,目前我们已经拼好了很重要的一个角,但这个角上也许还有些斑驳,有些部分形状不完整,现在我们要把另外几个角也拼出来,拼的更细密,逐渐把盈科资本生物医药产业投资的蓝图布局完整,”
 
秦彪毕业于复旦大学药学专业,获得荷兰商学院MBA学位,在拜耳、诺华、默沙东三家全球十强的制药公司拥有十年的工作经历,对于生物医药、医疗器械、医疗服务等各细分领域有深刻的理解,拥有医疗行业多渠道资源。在加盟盈科资本之前,秦彪有多年的医疗健康领域的投资经验,由于对医药细分行业和医药企业运营的了解,对精准医疗领域的项目甄选、尽调和投后管理颇具心得和经验。
 
其实到目前为止,盈科资本已设立多支生物医药基金,布局了数十个医药项目,包括康华生物、海和生物、爱科百发、嘉和生物、捍宇医疗、普蕊斯、泽璟生物、三友医疗、微康生物等王牌项目,给投资人带来了丰厚的投资收益。在与股东泰格医药合作了三期专项并购基金后,2019年度,盈科资本生物医药及医疗大健康的产业基金也正在不断发起设立。
 
在很多人的眼里,盈科资本已经拥有了在生物医药行业的话语权,但在秦彪看来,这些还远远不够。
 
“我们过往的投资都是单个项目,或者在同领域里找不同的点,一方面是这些点之间没有形成联系,另一方面是每一个点还有许多细分领域,这些细分还要产生协同,或者说投下一个项目、再下一个项目的时候,过去投的项目可以提供一些支撑,这都是需要考虑的。这些年来的投资业绩确实不错,但要做产业投资应该是完全不一样的思路。”秦彪说。
 
伴随诊断,前端市场值得深挖
 
最近一段时间,秦彪正在梳理盈科资本所有投过的医药生物项目,根据公开的资料,也大致能理出盈科资本针对生物医药行业的基本投资路径。5年前,在整个医疗健康领域内,盈科资本着重布局了癌症相关的赛道,投资团队对药品研发进行了全赛道的梳理,并对细分赛道的龙头进行投资;3年前,生物医药团队将方向盘稍作调整,方向是疫苗研发领域;今年,盈科资本的关注点再次进行了延伸,主攻方向是代谢类疾病、免疫类疾病诊断与治疗。
 
“行业在发展,比如肿瘤这个领域,肿瘤是一个活体,他有自己的进化,一个治疗方法下去,没多久就耐药了,所以这个领域是不断的更新替换的过程,新的治疗方法和新的靶点,是我们要持续关注的。”针对盈科在抗肿瘤药物领域已取得的成绩,秦彪解释道。
 
除了抗肿瘤药物的迭代和更深层次的发掘,秦彪认为伴随诊断是盈科下一步可以布局的领域。伴随诊断(companion diagnostic,CDx)指能够提供患者针对具体药物的检验报告、有助于降低药物使用的风险并提高药物治疗有效率的诊断技术。伴随诊断能解决药物研发风险高、治疗应答率低的问题。精准的伴随诊断结果能为临床选择合适的靶向药物提供有力的依据,通过检测人体内差异蛋白、突变基因等,筛选靶向药物最佳用药人群,对患者进行个性化医疗。英国咨询公司Visiongain数据显示,2018年中国市场规模约3亿美元,过去7年CAGR超30%,且有加速趋势。
 
目前主流的伴随诊断技术主要是与分子诊断相结合。秦彪也认为,虽然生化、免疫、化学发光也都是诊断中的一部分,但生化这部分格局早已确定,并不是目前关注的赛道;免疫和化学发光主流头部公司也都已上市,机会有限;而分子诊断在整个诊断行业里技术含量最高,市场估值最高,潜力也最大,是盈科未来应该深入布局的领域。
 
更可喜的是,国家近年颁布的政策极大的推动了伴随诊断产品的市场需求,进一步带动了抗癌靶向药的使用占比。“除此之外,近两年美国出了一些法案,肿瘤靶向药上市之前必须由伴随诊断产品与其一起做临床试验,筛出合适的病人达到精准治疗的目标。现在国内也有这样的趋势。”秦彪透露道。
 
医疗器械,颠覆性、变革性技术潜力待挖
 
在整个生物医药行业,另一个值得持续关注的是医疗器械领域。秦彪表示,过去几年,盈科资本在抗肿瘤药物和疫苗方面的投资还是比较频繁的,但医疗器械的投资并不多。事实上,过去五年我国医疗器械行业持续保持在约15%的复合增长率,预计未来10年行业增幅将保持在年均10%以上,并且市场的规模并不比药品小。另外,秦彪补充道,与药品动辄要经历十几年的研发过程相比,医疗器械的研发过程就短的多,一家公司从开始有一个idear出来,最快5年产品就能上市,对投资来说就有条件在项目的较早期介入,有机会获得更大的收益。
 
近期,秦彪正在关注一家利用无创方式将类似套管的薄膜放入十二指肠,阻隔食物在部分十二指肠的消化和吸收,从而达到对肥胖人群和糖尿病病人的治疗作用。“这个领域很多药企都在做药物研发,且药物研发难度很高,但这家企业的研究思路很取巧,通过一个小小的手术医疗器械,就能让部分酒精性脂肪肝的肝硬化病人病情得到逆转。”
 
秦彪对这种具有颠覆性应用的创新技术很感兴趣,而医疗器械领域一些变革性的技术,他认为同样有不错的机会。“比如手术机器人,尤其是腹腔手术机器人,目前5G技术已经出来了,可以与AI、VR技术深入结合,通过远程操控对病人进行手术。现在国家提倡医疗资源下沉,用高科技手段解决医疗资源不足的矛盾,如果能够完成高端医疗手术器械或设备的国产化替代,解决成本过高的问题,这就是很好的一个方向。”
 
另外,在国家关于生物医药行业采购监管政策的变革下,医药行业并购重组应该成为创投行业关注的机会,而在秦彪看来,尤其是医疗器械领域,它做大做强的逻辑就是通过并购整合来实现。关注医疗器械行业的龙头,就可以围绕它做相应领域里的大部分并购,或者针对其需求做早期投资。
 
挖掘已投项目资源,做精准产业联动
 
在秦彪加盟盈科资本时,盈科资本就曾对外宣布:“此次在生物医药专业领域的重要人才引进,将帮助盈科资本梳理医药各细分专业领域投资机会,加强生物医药行业的纵深化体系化布局,进一步提升盈科资本在医药健康行业的投资地位。”
 
在秦彪的整体规划中,补充细分专业赛道是当务之急,而更重要的是以产业联动的思维充分整合资源。
 
“之前我跟已投企业的行业专家也聊到一些新的投资机会,包括对现在比较热门的两个新的靶点怎么看,这个靶点有没有深入研究的价值,之所以前期临床试验没有成的原因是什么,未来换一种临床试验方案有没有可能成,他们都给出了一些比较中肯的建议,分析的非常专业。他们都是行业里的翘楚,其实完全可以成立我们的专家委员会,在投委会做决策的时候让他们出来给我们做背书,由他们对项目的技术和未来发展提供更专业的判断建议。”
 
当然,除了这些,在目前盈科的视野里,产业的联动还体现在更多更精准的方面。从已投靶向药物公司的潜在需求,寻找与其发展匹配、技术过硬的伴随诊断技术研发公司;在伴随诊断企业的研究探索中寻找抗肿瘤药物新的靶点和机会,或与医院临床科研的转化中发现新的投资方向;根据已上市生物医药企业或已投企业的并购需求寻找早期项目标的。这些全方位的产业联动,才能支撑完整的生物医药行业布局。
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